En los Criterios Generales de Política Económica -2022 se estimó un tipo de cambio de 20,30 pesos por dólar. De acuerdo con Banxico, durante julio el tipo de cambio FIX promedió 20.47 pesos por dólar, esto es superior a lo esperado, sin embargo, el sostenibilidad del tipo de cambio del peso depende de varios factores que muestran mayores riesgos en el mediano plazo.
Después del endurecimiento de política monetaria y las expectativas de todos los bancos centrales del mundo, se ha generado un ambiente cambiario volátil. El miedo a la recesión económica, el aumento de la inflación y la guerra son factores que han debilitado el euro, el yuan, incluso el dólar y han apreciado otras monedas, incluido el peso.
Una de las razones por las que el peso se mantiene fuerte se debe a subida de precios de energía como consecuencia de la guerra en Ucrania y las sanciones contra Rusia, pues ante ello, la política de la FED en Estados Unidos ha hecho que el aumento de la inflación en el país vecino sea menor al esperado.
Por otro lado, la disminución de la incertidumbre política y comercial interna, más una tasa de interés atractiva Dado el diferencial externo que ha mantenido la inversión extranjera dentro del país, mantienen un espacio de apreciación para el peso.
Aunado a esto, la actividad económica sigue repuntando como reflejo del dinamismo de la industria manufacturera, el consumo privado y, en menor medida, la inversión fija bruta.
El riesgo para el peso es mayor que su posible sostenibilidad, ya que algunos de los factores por los que se mantiene apreciado son temporales y no existen condiciones económicas internas o externas que puedan sostenerlo en el largo plazo. Como respuesta temporal, nuestro balanza comercial podría verse beneficiado hasta el punto en que nuestras relaciones de intercambio se estabilicen naturalmente.
El mayor riesgo para el peso sería una política agresiva de aumento de tasas de interés por parte de la FED, y la estabilización de los precios del petróleo, pues si bien se destaca la política fiscal prudente, debilitaría la atracción de inversionistas y generaría presión interna.
La apreciación del peso es una gran ventaja de cara a un clímax de recuperación global, ha mantenido una relativa estabilidad tras el panorama económico del último año y medio frente a otras monedas emergentes que han operado en terreno negativo, lo que ha incrementado su precio en los mercados internacionales.
No se debe descartar la expectativa de depreciación como rebote, ya que la exposición para el peso es mayor que su fortaleza temporal.
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